爆炒新股必将付出代价

 　阿基米德说，给我一个支点，我可以撬动地球。对于市场投机资金而言，只要有新股上市，就可以将其炒到“嗨”。时隔4个月之后，新股发行再次开闸，从6月26日到7月2日，先后有8只新股挂牌，而股价“秒停”即成为其中的“主旋律”。

　　纵观这8只新股，基本上都呈现出如下方面的特点。一是上市首日均出现高开，也都因涨幅达到44%而触发条款被临时停牌，而且“涨停”非常迅速。二是上市首日换手率罕见之低。8只新股中，换手率超过1%的有3只，另5只均低于1%。龙大肉食(22.72, 2.07,10.02%)以2.71%的换手率“勇夺”第一名，而N莎普则以成交430手0.26%的换手率位列第八。新股上市首日换手率如此之低，确实大大出乎投资者的意料之外。不仅如此，其后续换手率亦是低得“可怜”。三是“秒停”秀不断上演。最早挂牌的龙大肉食、雪浪环境(34.160, 3.11, 10.02%)、飞天诚信(76.840, 6.99, 10.01%)除了上市首日之外，目前已连续四个交易日“一”字涨停，联明股份(19.03, 1.73, 10.00%)与依顿电子(26.69, 2.43,10.02%)也演绎着同样的故事。

　　毫无疑问，此轮IPO再次开闸，只要投资者有幸中签，其回报将是非常丰厚的。以龙大肉食为例。龙大肉食不愧是块“肥肉”，其发行价格为9.79元，截至7月2日短短的五个交易日，其股价已高达20.65元，上涨超过1.1倍。按照其目前低换手率以及连续涨停的态势，其股价还有进一步创出新高的能力，也就意味着中签投资者将获取更大的盈利，而这在这几只新股中表现得非常普遍。

　　其实，新股再次遭到投资者的爆炒，个中并非没有原因。首先，目前的股市缺乏“财富效应”，导致市场资金对新股趋之若鹜。在创业板偃旗息鼓之后，除了少数概念与题材股有所表现之外，整个市场死气沉沉，市场没热点，投资者对股市也没有信心。而从上证指数走势看，几次小反弹最终都夭折了，并且指数高点越来越低，预示着市场上攻动力不足，也预示着投资者无法从市场中获利。事实上，这也是近几年来A股的一贯本色。

　　其次，新股较低的发行市盈率为上市后的炒作预留了空间。在监管部门对IPO制度进一步完善之后，已挂牌的8家公司中，只有2家的发行市盈率高于20倍，其它的均回归到“窗口指导”时代的水平，而总体上这些新股平均市盈率水平则低于20倍，这在前几年简直是不可想象的。较低的发行市盈率，既为新股炒作预留了空间，也为中签者获利预留了更大的空间。

　　其三，A股市场的投资文化决定了新股必将遭到炒作。“新股不败”神话的频频上演，为投资者追逐新股打下了良好的市场基础。价值投资早被扔到了垃圾堆，价值投机更有市场，也更受到投资者的青睐。而A股市场向来都有“炒新”情结，逢“新”必炒已成市场一大投资习惯。当然，市场热炒新股，也凸显出疯狂投机的一面。

疯狂投机会付出代价，爆炒新股同样会付出代价，这是市场一条永恒不变的“真理”。今年1月份上市的48只新股，虽然个中并不乏表现优异者，但多数个股在遭到市场的大肆炒作之后，已开始其价值回归之旅。如金轮股份(27.72, -0.05, -0.18%)堪称1月份新股被爆炒的代表，其发行价格为7.18元，挂牌后投机资金一气呵成将其股价最高炒至41元以上，上市首日涨停不算，在其上涨过程中出现了13次涨停，市场的疯狂程度由此可见一斑。目前的股价在27.80元左右震荡，最大跌幅超过30%，高位介入者可谓亏损累累。

　　就这几只挂牌的新股来说，历经爆炒之后须引起投资者的警惕。同样以龙大肉食为例。目前的龙大肉食虽然是块“肥肉”，但在经过爆炒之后，也有变成“骨头”的时候。而且，龙大肉食公告显示，预计今年上半年净利润同比下滑0~20%。一方面是业绩可能出现下滑，一方面是相对于发行价格股价涨幅已超过一倍，说明目前其市盈率已超过40倍，这已远远高于同行业平均市盈率水平，其中蕴藏着的风险可想而知。

　　因此，对于市场再次出现爆炒新股的状况，投资者保持一份谨慎无疑是必要的。否则，当你将一只只新股都看成是“肥肉”时，或许你吃进去的却是“骨头”，并最终为之付出代价。