大竹担保公司【银源投资】告知：央行蛇年新思路：突击放贷单周回笼8900亿

    2月16日，蛇年春节后的第一个工作日，张力（化名）就只身前往企业实体考察。作为某国有银行一分行对公业务部门的负责人，他很欣慰1月份的信贷投放实现了开门红。

    “春节有利于银行与企业的互动交流。”张力表示，正是节前“争抢”到的很多储备项目，让他忙得团团转，要待风险评估后才能实现后续投放，工作量很大。

    张力的忙碌状态是当前无数银行信贷员的缩影。张力告诉记者，一季度是银行眼中的旺季营销季。谁不重视一季度工作，谁就抢占不了先机，一步落后，全年被动。

    据央行公布的1月份信贷数据显示，人民币新增贷款达到1.07万亿元，创下了近3年来的新高；同时当月社会融资总量也高达2.54万亿元，创下历史最高位。而M1和M2增速也是大幅反弹，M1从2012年12月份的6.5%大幅跳升了近9个百分点达到了15.3%，M2同比增速也环比大幅上升了2个百分点达到了15.9%。

    央行自然不会坐视流动性泛滥。2月19日，财隔8个月后，央行开展了300亿元的28天期正回购。另据Wind数据统计显示，本周有高达8600亿元的逆回购到期。依此来看，央行有望在本周回笼资金达8900亿元。

银行“突击放贷”

    “年初，是资金流、物资流最集中、最活跃、最繁忙的季节，是各项业务抢占市场的黄金季节，也是市场重新分割、重新议价、重新组合、重新定位、重新谈判的始点。”张力告诉记者，旺季营销就是赢得更多资源配置。从分行层面而言，与银行考核方式直接相关。

    “直白地说，直接关系到绩效工资。各家银行大抵如此，包括柜台员工在内。”某国有大行北京分行A级柜员告诉记者，“在营业部资源配置和分配政策下，分行和支行双绩效考核，想要保持工资增长，就必须在一季度工作上取得实实在在的业绩，抢得资源配置的先发优势。”

    回顾过去几年，“早放贷早收益”，首月冲高额度银行年年如此，2009-2011年1月份的新增信贷为1.62万亿元、1.39万亿元和1.04万亿元，仅有2012年受春节和流动性影响为7381亿元，此后受不良率风险影响，呈现企业有效信贷需求不足的局面，银行贷款投放小心谨慎，企业中长期贷款连续下降，在整个2012年8.2万亿元的信贷结构中，中长期贷款占比也出现了下降，其中企业中长贷占比降至18.77%，创4年来最低。

    从贷款结构上看，企业中长期信贷占比有较大提升，被视为经济向好的积极信号。2013年1月非金融企业及其他部门贷款增加约5986亿元，其中长期贷款增加约3098亿元，此前对公中长期贷款已连续两个月负增长。

    据华龙证券统计比较，1月新增的3098亿企业中长期贷款，在近两年中，仅次于2011年1月。而从占比看，企业中长期信贷占企业及其他部门贷款比重再次回到50%以上，达到51%，是2011年9月来的新高。

    “春江水暖鸭先知。”作为国家新型工业化产业示范基点的泰州，工业贷款尤其是制造业贷款成为2013年各银行金融机构的投放重点，居各行业之首。据该市企业信用信息辅助管理系统数据显示，2013年1月全市新增贷款在1000万元以上的企业中，制造业企业贷款新增额为27.18亿元，占新增信贷70.15亿元的近四成。

    “泰州中长期贷款大幅增加，单月增量创下三年来最高。”张力告诉记者，截至1月末，全市本外币中长期贷款余额792.06亿元，比上个月增加33.16亿元，同比大幅多增31.21亿元，单月增量创下2010年2月份以来的最高值。

    窥一月可见全年。经济企稳之际，总需求还在扩张。“从新增贷款客户来看，1月有131户企业首次获得银行贷款，贷款金额为14.12亿元，同比分别多增22户和6.79亿元。”张力告诉记者，这一趋势会延伸至2月，目前正在考察的企业也是首次获得银行贷款的优质企业。

    无独有偶。此前媒体报道：2月前三天，四大行信贷投放已经接近2000亿元左右，呈井喷式增长。

    一方面，年初流动性的扩张无疑有助于经济复苏加快，但另一方面，流动性过快扩张的负面作用也不可忽视。

    “产业结构调整的进程会再次受阻。”张力担忧地表示，化解产能过剩一度成为2012年的工作重点。但在新一轮拉动投资的背景下，由流动性宽松带来的基建及房地产投资增速回升，诸多高耗能的产业退出也将变得更加缓慢，否则会功亏一篑。

    在张力看来，“社会融资规模高达2.54万亿元，从任何一个角度看，这个规模都是偏大的。”管理层已有所警觉，2月19日，央行开展300亿元，期限为28天正回购操作以回笼货币，并未进行逆回购操作。这是央行近8个多月持续进行逆回购之后，首度重启正回购。

    春节前最后一周，央行的14天期逆回购8600亿元于本周到期，而本周并没有正回购和央票到期，加之已经进行的300亿元正回购操作，即使央行在2月21日不再进行正回购操作，单周净回笼资金也已达8900亿元，将创下单周回收流动性最高纪录。

    方正证券(601901)宏观分析师石磊认为，央行时隔8个月重启的正回购操作表明，央行可能在通过公开市场操作寻找合适的流动性区间。在经济持续复苏和通胀进入上行通道背景下，央行需要适时调整货币宽松步伐和节奏，正回购向市场释放了这种调整信号。他同时认为，近期通胀数据超出预期，虽然1月和2月的通胀数据异常主要是受春节假日影响，但下半年通胀上行的预期在逐步强化。

    央行在2012年四季度货币政策报告中也表达了对未来国内通胀压力的警惕。在这份报告中，“管理通胀预期”升级为“控通胀”。

    2013年和讯预测经济白皮书显示，在国内百名经济学家调查样本中，61名经济学家给出了乐观预测，认为2013年国内CPI增幅将控制在3%—5%之间；仅有1人认为2013年国内CPI增幅将超过5%。

    但外资机构渣打银行是个例外，渣打银行大中华区的研究主管王志浩和他的研究团队警示：2012年CPI涨幅已经见底，预期2013年CPI年均涨幅将达4%，到年底突破5%，从四季度起一直到2014年上半年，通胀问题“会变得严重”。

    “通货膨胀是2013年中国经济令人担忧的一个主要问题，物价和房价走高会影响中国的政策调整。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在达沃斯论坛期间曾预测今年通货膨胀率全年平均可能约为4%，下半年将达到5%甚至更高。[来源：华夏时报]